作者:王偉
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公司增資擴股的正確方式

2017-07-06 來源:有度律師事務所 浏覽:1925次

公司增資擴股的正確方式
作者:王偉
(作者簡介:王偉律師,九三學社社員,一級建造師,監理工程師,八年省高級法院知識産權審判經曆,大型金融控股集團風控主管,上市公司法務總監。對建設工程、知識産權、企業風險控制有深入研究。)

張大狀曾經提出問題,A公司注冊資金100萬元,分別有甲和乙兩個股東,各持50%股權,後來丙入股100萬元到該公司作爲新股東,該100萬元中的20萬元作爲注冊資本,80萬元計入公司資本公積金,請問這80萬元可以考慮是丙出借給A公司的借款嗎?
這個是實務中經常遇到的股東以外的人向公司增資問題。

公司外股東普通增資問題
如果是股東按照持股比例向公司增資,誰也不會計較價格問題,因爲不會損害任何股東的利益。股東以外的人向公司增資,包括部分股東向公司增資,必須由增資人與原有股東對增資的出資額進行協商,達成一致意見。拿張大狀的問題舉例來說,A公司經營狀況很好,現在公司淨資産已經達到200萬元。現在丙擬向公司增資,與甲乙商定丙增資後持有公司全部股份的1/3。那麽,丙應當向A公司增資50萬嗎?顯然不妥。因爲這樣會損害原有股東的利益。
丙要獲得增資後1/3的股權,出資額應當高于50萬,甚至是高于100萬。甲乙每人的50萬元,早已投入公司,在公司運營過程中實現了資本增值。在丙向公司增資時,甲乙持有的50萬元資本價值已經遠遠大于50萬元貨幣,並要想獲得相同的股權必須投入遠遠大于50萬元的貨幣,否則就不是等價有償,有失公平。
在上述例子中,丙要想獲得增資後的1/3股權,就必須向公司投入100萬,其中50萬登記爲公司實收資本,使公司的注冊資本從100萬增加到150萬元,其余50萬元登記爲公司的資本公積。
本文開頭引述的張大狀的問題就有了答案,丙的這80萬元並非借款,而是A公司發展好,丙自願進行的溢價增資。
增資可能成爲並購
還是用上述例子說明,如果丙向A公司增資,出資200萬元,增資後占股50%。A公司的注冊資本由100萬元變更爲200萬元,其中丙持股50%,甲乙合持50%,丙出資的200萬元中有100萬元登記爲資本公積。丙通過增資方法成爲了A公司的控股股東,從而實現了對公司的並購。
值得一提的是,改革開放初期,內地一些企業在引入外資的過程中,沒對以後的增資事項進行明確約定,導致外資在入股之後,大舉增資,輕松完成了對國有品牌的並購。現在的企業家理應引以爲戒。

公司處于虧損狀態時的增資障礙
在上述例子中,若A公司運營不佳,淨資産只有50萬元了呢?若丙希望持有增資後的A公司1/3股份,照前述分析,出資25萬元是公平合理的。那麽,問題來了。這個問題不是挖掘機技術哪家強,而是丙如何登記持有1/3的股份。
丙出資25萬,公司注冊資本變爲125萬,丙的出資額僅爲25萬,如何登記爲持有1/3的股份呢?不能登記的原因是,此舉違反了公司不能折價發行股份的原則。因此,在公司增資時,如果公司股權的作價額低于其注冊資本額。增資是無法進行的。

如何克服作價額低于注冊資本額的障礙
如何克服這個障礙,筆者認爲有兩種方法。
1.公司的原股東無償向增資人轉讓部分股權。拿上例來說,從公平角度講,丙要持有增資後公司的1/3股份,只能出資25萬,但這與公司不能折價發行股份的規則相沖突。爲了不違反公司規則,甲和乙可以將各自持有的8.33萬元股份無償轉讓給丙,這樣就實現了甲乙丙各自持有41.66萬元的股份,即實現了丙占A公司1/3股份的增資目的。這種操作模式,需要增資協議和轉讓股份的協議同時簽署,兩者互爲生效條件。
2.減資。在上例中,如甲乙與丙就增資價格達成一致後,公司按照法律程序進行減資,使公司的注冊資本從100萬元減少至50萬元。在公司有虧損尚未彌補的情況下,減資時股東不能從公司抽走資金,也不能從公司取走任何資産。在公司減資後,公司注冊資本爲50萬元,丙再出資25萬元,占股1/3就順理成章了。
上述兩種方法,前一種節約時間,但是無償轉讓股權的限制,對于國企來說可能無法操作,後一種方法耗時較長,但不存在無償轉讓股權的問題。
 

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